Aktiensplits lohnen sich aus Anlegersicht – Welche US-Unternehmen sich das neben Alphabet zu Nutze machen könnten
Aktiensplits machten sich in der Vergangenheit für die Aktionäre der durchführenden Unternehmen bezahlt. In letzter Zeit sind sie trotzdem seltener geworden und die Kursentwicklung fiel gedämpfter aus, lag aber immer noch deutlich über dem Gesamtmarkt. Die jüngste Split-Ankündigung von Alphabet/Google könnte laut Bank of America aber eine Split-Welle auslösen. TraderFox verrät weitere Details zu dem Thema und nennt die potenziellen Split-Kandidaten aus dem S&P 500 Index.
Aktiensplits haben sich in der Vergangenheit für die Unternehmen und deren Anleger als vorteilhaft erweisen. Die durchschnittliche Rendite ein Jahr später betrug nach Berechnungen der Bank of America 25 %, verglichen mit 9 % für den Gesamtmarkt (siehe Abbildung).
Durchschnittliche Performance von Unternehmen, die einen Split angekündigt haben
Alphabet könnte zum Trendsetter werden
Unlängst hat die Google-Mutter Alphabet im Rahmen der Ergebnisberichterstattung über das abgelaufene Quartal überraschend einen Aktiensplit im Verhältnis 20:1 angekündigt. Es war die erste Maßnahme dieser Art im Jahr 2022. Der Aktiensplit muss noch von den Aktionären genehmigt werden. Justin Post, Wall Street Analyst bei Bank of America Securities, stuft ihn aber als vorteilhaft ein. Denn die Ankündigung des Aktiensplits und die aggressiveren Aktienrückkäufe deuteten auf ein aktionärsfreundlicheres Denken im Managementteam hin.
Quelle: Qualitäts-Check TraderFox
Anzahl der jährlichen Ankündigungen von Aktiensplits durch S&P 500 Index-Unternehmen
Wissen muss man zu dem Thema, dass sich bei einem Aktiensplit die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien erhöht, indem jede bestehende Aktie durch ein festes Verhältnis geteilt wird. Dies wirkt sich nicht auf die Fundamentaldaten des Unternehmens aus, kann aber die Liquidität erhöhen, da die Aktien für eine größere Anzahl von Anlegern zugänglicher werden. Die Aktien von Alphabet sind derzeit die teuersten an der NASDAQ und werden bei 2.800 USD gehandelt. Ein 20:1-Split würde bedeuten, dass das Unternehmen zu einem Preis von etwa 140 USD/Aktie gehandelt würde. Die derzeitigen Aktionäre würden für jede Aktie, die sie heute besitzen, 20 Aktien erhalten, während die gesamte Marktkapitalisierung von Alphabet gleich bliebe.
Auf der Grundlage von Bloomberg Corporate Action-Daten seit 1980 haben S&P 500-Aktien, die Aktiensplits angekündigt haben, den Index 3, 6 und zwölf Monate nach der ersten Ankündigung deutlich übertroffen. Aktien, die gesplittet wurden, legten in den folgenden zwölf Monaten wie bereits eingangs erwähnt im Durchschnitt um 25 % zu, während der breite Index nur um 9 % zulegte.
Die Hausse nährt die Hausse
Ein Teil der Outperformance ist nach Einschätzung der Bank of America wahrscheinlich auf bereits bestehendes Kurs-Momentum zurückzuführen. Denn Unternehmen, die Splits ankündigen, haben wahrscheinlich eine anhaltende Outperformance gegenüber dem Gesamtmarkt erlebt und erwarten, dass sich diese Outperformance fortsetzen wird. Die zugrunde liegende Stärke des Unternehmens ist ein Hauptgrund für die hohen Kurse. Sobald die Aufspaltung vollzogen ist, stürzen sich dann die Anleger, die ihr Engagement erhöhen wollten, auf die Gelegenheit zum Kauf.
In den zwölf Monaten nach der Ankündigung eines Aktiensplits haben Aktien aus den Bereichen Verbrauchsgüter, Technologie und Gesundheitswesen im Durchschnitt 26 % - 38 % zugelegt (siehe nächste Abbildung). Zusammen mit Finanzwerten, Basiskomponenten und Industriewerten machte diese Gruppe 84 % aller seit 1980 angekündigten Aktiensplits aus.
Durchschnittliche Performance auf Sektorbasis nach einer Split-Ankündigung und deren jeweiliger Anteil an den gesamten Aktiensplits.
Die nachfolgende Liste zeigt jene Aktien, die nach der Ankündigung eines Aktiensplits seit den 198023-Jahren bis heute eine Outperformance erzielten. Allerdings fällt die Performance nach einem Split nicht immer positiv aus. In etwa 30 % der Fälle weisen nach Angaben der Bank of America Aktien zwölf Monate später sogar negative Renditen von durchschnittlich -22 % auf.
Da die Kursgewinne häufiger vorkommen und im Durchschnitt größer ausfallen als die Verluste, scheinen Splits den Märkten unter dem Strich aber Aufwärtspotenzial zu verleihen, so das US-Institut.
Liste jener Aktien, die nach der Ankündigung eines Aktiensplits eine Outperformance erzielten
Eventuell eine Kursstütze für Wachstumswerte
Justin Post hält es für möglich, dass andere Technologieunternehmen den Aktiensplit von Alphabet als Anlass dazu nehmen, um ebenfalls Aktiensplits zu beschließen. Wenn mehr Unternehmenslenker eine aktionärsfreundliche Haltung einnehmen sollten, könnte dies eine Welle von Aktiensplits auslösen und mehr Investoren an den Markt locken, was eine Unterstützung für angeschlagene Wachstumsunternehmen darstellen könnte, so seine These.
Den weiteren Ausführungen in der Studie zufolge gibt es Anzeichen dafür, dass die Anleger bereit sind, trotz der durch die Fed und die Inflation verursachten Volatilität an hochrentablen Anlagen festzuhalten. So seien beispielsweise die Abflüsse aus dem beliebten ARK Innovation ETF trotz eines starken Kursrückgangs der Anteile im Vergleich zur Vergangenheit bescheiden geblieben.
Diese Bestandsaufnahme deute auch darauf hin, dass die Anleger einen erschwinglichen Zugang zu Unternehmen suchen würden, die einen transformativen Wandel vorantreiben. Eine der möglichen Erklärungen für das Phänomen der "Meme"-Aktien im Jahr 2021 sei gewesen, dass große Teile der Anlegergemeinschaft von qualitativ hochwertigeren Wachstumswerten ausgeschlossen seien. Weitere Aktiensplits könnten die Kapitalströme in diese qualitativ hochwertigeren Unternehmen umleiten, so die Strategen bei der Bank of America.
Ein niedrigerer Aktienkurs könnte auch mehr Anleger zu den Optionen auf die Aktien nach dem Split locken, was zu einer Aufwärtskonvexität ähnlich wie im ersten Quartal 2021 führen könnte, falls sich die Wachstumsaktien in Zukunft wieder erholen sollten.
Die nächste und letzte Abbildung unten zeigt eine Liste der S&P 500 Index-Aktien, die beim Erstellen der Publikation über 500 USD je Anteilsschein gehandelt wurden. Diese Gruppe repräsentierte zu diesem Zeitpunkt eine Marktkapitalisierung von 6,6 Billionen USD, was etwa 17 % des Index entsprach.
Liste mit den S&P 500-Unternehmen, die über 500 USD pro Aktie handeln
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