Das sind laut Bank of America die aus Anlegersicht acht wichtigsten Prognosen zum Megatrend Künstliche Intelligenz
Der dritte große Technologiezyklus hat begonnen: GenAI könnte die Unternehmenseffizienz schneller revolutionieren als frühere disruptive Technologien, sagt die Bank of America. Obwohl die Investitionen in Künstliche Intelligent (KI) bald die Milliarden-Dollar-Marke erreichen könnten, stehen wir erst am Anfang. TraderFox verrät die acht wichtigsten Prognosen, wie GenAI laut Bank of America die Weltwirtschaft sowie unser Leben, und damit auch jenes der Anleger, in den nächsten fünf bis zehn Jahren verändern wird.
Es ist kaum zu überschätzen, wie schnell sich GenAI (Generative artificial intelligence - Generative Künstliche Intelligenz) seit dem ersten hausintern im Oktober 2023 erstellten KI Report & Survey entwickelt hat, schreibt die Bank of America in einem neuen umfassenden Bericht zum Thema Künstliche Intelligenz (KI).
Es ist laut den Studienautoren mit Blick auf den aufstrebenden Megatrend dabei leicht zu vergessen, dass das wachsende Ökosystem von GenAI-Apps erst in den letzten 18 Monaten entstanden ist und die Basismodelle der Betriebssysteme, die sie antreiben, erst vor sechs Jahren eingeführt wurden, nach 80 Jahren iterativer Fortschritte. Die neueste KI-Welle könnte jetzt sogar eine technologische Evolution auslösen, die jeden Sektor berührt, wobei die zuständigen Analysten zunehmend glaube, dass die Evolution zu einer Revolution werden könnte. Dazu hat das zitierte US-Institut die nachfolgenden acht zentralen Prognosen rund um den Megatrend KI aufgestellt.
1. KI könnte die operativen Margen von S&P um 200 Basispunkte erhöhen.
KI-Implementierungen in Unternehmen gehen von der Pilotphase in die Produktion über, was die operativen Margen von S&P in den nächsten 5 Jahren um 200 Basispunkte steigern könnte, was jährlichen Kosteneinsparungen in Höhe von 55 Mrd. USD entspricht. Die Analysten der Bank of America nehmen an, dass KI die Margen von 23 der 25 Branchengruppen weltweit steigern wird, wobei Implementierungen die Margen von Halbleitern und Software um rund 5 % erhöhen könnten. Unternehmen in den Bereichen Halbleiter und Software könnten in den nächsten 5 Jahren einen KI-bedingten Umsatzanstieg von 34 % bzw. 25 % verzeichnen.
KI kann die Margen von 23 der 25 Branchengruppen erhöhen
Globale KI-getriebene Ausweitung/Schrumpfung der operativen Marge (Veränderung in %)
Die verantwortlichen Strategen gehen davon aus, dass die Einführung von KI in Unternehmen deflationär sein wird. Trotz der allgemeinen Meinung, dass KI zu einem massiven Verlust von Arbeitsplätzen führen wird, sind die zitierten Experten geteilter Meinung über die Auswirkungen auf die Schaffung/Verlagerung von Arbeitsplätzen. Allerdings waren rund 60 % der US-Arbeitsplätze im Jahr 2018 in Berufen angesiedelt, die es 1940 noch nicht gab, was darauf hindeutet, dass einige Funktionen automatisiert werden und verloren gehen, während neue geschaffen werden. Unternehmen schaffen Stellen für Chief AI Officer, aber es könnte für einige Arbeitnehmer schwierig werden, mit Bots zu konkurrieren. Das US-Institut geht davon aus, dass Contact Center in den nächsten drei Jahren weitgehend automatisiert werden, da die Unternehmen versuchen, die jährlichen Kosten von 118,6 Mrd. USD für 2,9 Mio. US-Kundendienstmitarbeiter zu senken.
2. GenAI repräsentiert den 3. großen Technologiezyklus der letzten 50 Jahre
Die Bank of America betrachtet die Einführung von ChatGPT im November 22 als den Beginn des dritten großen Technologiezyklus der letzten 50 Jahre, nach dem PC im Jahr 1981 und dem Internet im Jahr 1994. GenAI entstand nach 80 Jahren des Fortschritts, in denen immer leistungsfähigere Chips und neue Architekturen für neuronale Netze entwickelt wurden, die den Zeit- und Kostenaufwand für das Training immer größerer Basismodelle, die Anwendungen wie ChatGPT antreiben, reduzierten. Daher erwartet die Analysten, dass GenAI-Apps den Zugang zu leistungsstarker Computerintelligenz demokratisieren und in den nächsten ein bis drei Jahren einen Paradigmenwechsel in der Effizienz und Produktivität von Unternehmen bewirken werden.
In den nächsten drei bis fünf Jahren könnte GenAI jedoch zusätzliche Einnahmen generieren, die den Wandel vorantreiben und die seit 15 Jahren stagnierende Arbeitsproduktivität von S&P wieder beschleunigen. In der Vergangenheit haben sich disruptive Technologien wie das Telefon, das Auto, der PC und das Internet erst nach 15 bis 30 Jahren durchgesetzt, doch GenAI könnte eine technologische Entwicklung auslösen, die jeden Sektor umwälzt und die Weltwirtschaft in den nächsten fünf bis zehn Jahren verändert.
Frühere bahnbrechende Technologien haben sich erst nach 15-30 Jahren durchgesetzt.
KI-gesteuerte Effizienz- und Produktivitätssteigerungen könnten bereits in den nächsten 1 bis 3 Jahren weltweit in allen Sektoren auftreten.
3. KI-Investitionen könnten mehr als 1 Mrd. USD erreichen, aber wir befinden uns gemessen am Internet-Boom erst im Jahr 1996
Skeptiker behaupten, dass die Realität der KI den Hype (oder die Investitionen in die Infrastruktur) nicht rechtfertigt, aber die Anleger überschätzen häufig das Ausmaß der technischen Umwälzungen auf kurze Sicht und unterschätzen sie auf längere Sicht. Die KI-Investitionen könnten in den nächsten Jahren mehr als 1 Mrd. Dollar USD, aber im Vergleich zum Internet befinden wir uns erst im Jahr 1996, so die zitierte US-Bank. OpenAI, Anthropic und Inflection AI brachten 2023 zusammen rund 13 Mrd. USD auf, aber Infrastrukturinvestitionen und daraus resultierende Modellfortschritte sind Voraussetzungen für transformative und umsatzsteigernde GenAI-Apps, die sich größtenteils noch in der Version 1.0 befinden. Die Modellschulung und die laufenden Betriebskosten, die zur Förderung der Akzeptanz erforderlich sind, sind hoch. Amazon wird in den nächsten zehn Jahren mehr als 100 Mrd. USD für Investitionen in Rechenzentren ausgeben, was 53 % der Gesamtinvestitionen ausmacht. OpenAI gab Berichten zufolge im Jahr 2023 ca. 700.000 USD/Tag für den Betrieb von ChatGPT aus, und Dario Amodei, CEO von Anthropic, erklärte, dass die Ausgaben für Datenverarbeitung mehr als 80 % der Ausgaben und mehr als die Gehälter der 600 Mitarbeiter des Unternehmens ausmachen. Die Studienautoren warnen Anleger jedoch davor, die Kosteneinsparungen und das Umsatzpotenzial von GenAI bereits vor dem Beginn der Nutzung zu unterschätzen.
GenAI kann eine Evolution in der Unternehmenseffizienz katalysieren, aber die Entwicklung von Apps und die Übernahme durch Unternehmen wird Zeit brauchen. Die Bank of America erwartet eine relativ kurze Zeitspanne zwischen Investitionen, Modellentwicklung und Fortschritten, horizontale Apps für allgemeine Anwendungsfälle und vertikale Apps für spezielle Anwendungsfälle. Die privaten Investitionen in KI-Unternehmen erreichten im Jahr 2023 42,5 Mrd. USD, +445 % gegenüber 2016, aber nur 23 % der 21,8 Mrd. USD an privaten Investitionen in Unternehmen, die sich speziell auf GenAI konzentrieren, flossen an App-Entwickler. Die Zahl der S&P-Unternehmen, die in ihren Geschäftsberichten einen Begriff aus dem Bereich der künstlichen Intelligenz erwähnten, stieg von 14 % im vierten Quartal 2022 auf 44 % im zweiten Quartal 2024. Warum ist das für die Unternehmen wichtig? Eine Reduzierung um nur einen Vollzeitmitarbeiter könnte die Arbeitskosten in einem Schnellrestaurant beispielsweise um 8 % senken.
Der Prozentsatz der S&P-Gewinnmitteilungen, in denen KI mindestens einmal erwähnt wurde, stieg im 2. Quartal 2024 auf 44 %, gegenüber 14 % im 4. Quartal 2022
4. GenAI-Apps sind noch nicht ausgereift, aber dennoch disruptiv
Die Fähigkeiten von GenAI-Apps entwickeln sich immer schneller, aber wir müssen nicht auf Künstliche Allgemeine Intelligenz (AGI) oder Künstliche Superintelligenz (ASI) warten, bevor eine Störung sichtbar wird, so die Analysten. Nach Meinung der Bank of America ist die Zeit der KI für Software noch nicht gekommen. Allerdings verbessern etablierte Technologieunternehmen wie Microsoft, Adobe, ServiceNow, Salesforce, GitLab und Apple ihre bestehenden Software- und Hardwareprodukte durch die Integration von KI-Funktionen, die den Umsatz durch Upselling, neue verbrauchsbasierte Preismodelle, beschleunigte Upgrade-Zyklen und verbesserte Servicegebühren steigern können. Man geht davon aus, dass die jüngste KI-Welle die nächste Stufe des Software-Wachstums vorantreiben wird, da sich die Implementierung in Unternehmen und die Monetarisierung im Jahr 2025 beschleunigen werden.
GenAI-Apps reifen heran, und Chatbots, die vor 12 Monaten noch so hilfreich waren wie ein 18-jähriger Praktikant, zeigen jetzt eine Intelligenz, die eher der eines Hochschulabsolventen entspricht. Diejenigen, die behaupten, dass KI-Investitionen keine nützlichen Anwendungen hervorgebracht haben, lassen die zitierten Analysten sich am Kopf kratzen. Versorger etwa könnten die Kosten für die Inspektion von Strommasten um 75 % senken, indem sie KI-gesteuerte autonome Smart-Kameras an ihren Fahrzeugen anbringen, und Versicherungen könnten den Prozess der Risikoübernahme für eine Immobilie beschleunigen, indem sie die manuelle Internetrecherche durch KI-gesteuerte Luftbilder und Web-Scraping ersetzen, um den Zustand eines Daches oder nahe gelegene Gefahrenquellen zu ermitteln.
Die beruflichen und kreativen Tätigkeiten der Zukunft werden dank der KI-gestützten Apps von OpenAI, Midjourney, Eleven Labs, Krea, Suno, Captions und Topaz Labs möglicherweise nur noch wenig Ähnlichkeit mit den heutigen Tätigkeiten haben. Die Zukunft könnte schnell kommen - die Ergebnisse einer kürzlich veröffentlichten akademischen Abhandlung zeigen, dass innerhalb von acht Monaten nach dem Start von ChatGPT die Zahl der Schreib- und Programmierjobs auf einer globalen Freiberuflerplattform um 21 % gesunken ist.
5. KI-Einführung in Unternehmen wird sich 2025 beschleunigen
Nur 4 % der befragten Unternehmen haben laut einer Umfrage der Bank of America noch keine KI-Strategie formuliert, aber die Analysten gehen davon aus, dass 2024 das Jahr sein wird, in dem die Rentabilität der Investitionen für KI in Unternehmen ermittelt wird, und 2025 das Jahr, in dem KI in Unternehmen eingeführt wird. GenAI-Apps für Unternehmen sind komplexer als die einfache Eingabe zufälliger Fragen in ChatGPT, was für viele Anwendungsfälle in Unternehmen, die mehr Wert auf Tiefe als auf Breite legen, wahrscheinlich zu kostspielig wäre und kaum zu wesentlichen Effizienz- oder Produktivitätssteigerungen führen würde. Das Modell, das ChatGPT antreibt, ist wie ein Raketenschiff, aber es ist unwahrscheinlich, dass Unternehmen ein Raketenschiff einsetzen, wenn der Anwendungsfall das Äquivalent einer Fahrt zum Lebensmittelladen ist.
GenAI-Anwendungen für Unternehmen werden wahrscheinlich Small-Language-Modelle (SLM) und Retrieval-Augmented-Generation-Lösungen (RAG) nutzen, um die Bereitstellung von unternehmensspezifischen Anwendungsfällen zu ermöglichen, die interne, proprietäre und Echtzeitdaten integrieren. SLMs und RAGs senken auch die Nutzungskosten, verbessern die Kontextwahrnehmung, erhöhen die Ausgabegenauigkeit und verringern die Ausgabelatenz. Es wird erwartet, dass die Ausgaben von Unternehmen für GenAI-Produkte im Jahr 2024 38,8 Mrd. USD erreichen werden, aber es kann bis zu einem Jahr dauern, bis ein großes Unternehmen seine Datenbestände modernisiert hat. Allerdings können Implementierungen relativ schnell zu bedeutenden Effizienz- und Produktivitätssteigerungen führen. Klarna, ein E-Commerce-Dienstleister, hat einen KI-gestützten Kundenservice-Bot implementiert, der die Lösungszeiten von elf Minuten auf unter zwei Minuten reduziert und den Bedarf an 700 (menschlichen) Kundendienstmitarbeitern verringert hat, was die Gewinne im Jahr 2024 um 40 Mio. USD steigern könnte.
Retrieval-augmented Generation (RAG)-Lösungen ermöglichen es Unternehmen, spezielle Anwendungsfälle zu implementieren
6. KI-basierte Startups führen ein neues SaaS-Modell ein
KI-native Startups führen neue SaaS-Geschäftsmodelle (Service as a Software) ein, die zunehmend die wesentlich größere US-Dienstleistungsbranche (12,3 Mrd. USD) kannibalisieren könnten. Das neue SaaS-Modell nutzt vertikale GenAI-Apps für spezielle Anwendungsfälle, die darauf abzielen, bisher nicht skalierbare, auf Humankapital basierende Geschäfte in Softwareprodukte zu verwandeln. Nicht-Tech-Unternehmen, insbesondere solche mit großen proprietären Datensätzen, können vertikale GenAI-Apps implementieren, um neue Einnahmequellen und langfristige Wettbewerbsvorteile zu generieren. Auf der diesjährigen Tech Conference der Bank of America war zu vernehmen, dass Unternehmen aus den Bereichen Biowissenschaften, Finanzdienstleistungen, Fertigung und Einzelhandel vertikale KI-Apps schneller als andere einsetzen. Einige Komponenten der Dienstleistungsbranche, wie z. B. Beratungsdienste, werden vielleicht allmählicher als andere oder gar nicht automatisiert, aber die Analysten erwarten, dass GenAI-Apps zunehmend Marktanteile erobern werden.
Neu finanzierte KI-Unternehmen, die zwischen 2015 und 2023 Investitionen in Höhe von 1,5 Mio. USD+ erhalten haben
Die etablierten Technologieunternehmen integrieren KI-Funktionen in bestehende Software- und Hardwareprodukte für allgemeine Anwendungsfälle, die darauf abzielen, die Effizienz zu steigern und die Produktivität zu erhöhen, aber es ist unwahrscheinlich, dass sie Einzellösungen für bestimmte Branchen entwickeln. Die potenzielle Dynamik der Tausenden von innovativen KI-„dot com“-Startups, die in den nächsten Jahren entstehen dürften, müssen wir jedoch erst noch sehen. Die sich beschleunigenden GenAI-Investitionen erreichten 2023 21,8 Mrd. USD, +407 % im Jahresvergleich, und finanzierten rund 1.800 KI-Startups, die 1,5 Mio. USD und mehr erhielten, nach den rund 9.000, die von 2015 - 2022 1,5 Mio. USD und mehr an Finanzierung erhielten, von denen 36 bereits den Einhorn-Status (Start-up-Unternehmen mit einer Bewertung von über einer Mrd. USD) erreicht haben.
7. Die Übernahme durch Roboter ist (noch) nicht in Sicht
Obwohl die Analysten nicht davon ausgehen, dass die dystopischen Übernahmen durch humanoide Roboter, wie sie in The Terminator, iRobot und Westworld dargestellt werden, in naher Zukunft (oder überhaupt jemals) stattfinden werden, hat sich die Funktionalität von Robotern erheblich verbessert, seit General Motors 1959 den 2.700 Pfund schweren Unimate (Co-)Roboter in seine Montagelinie integriert hat. Private Investitionen in KI-Startups, die sich auf Robotik konzentrieren, erreichten in den letzten 12 Jahren rund 4,5 Mrd. USD. Humanoide der nächsten Generation von Unternehmen wie Figure AI, 1X und Agility Robotics weisen jedoch eine verbesserte Funktionalität auf und könnten bei der Montage eines BMW X7 helfen, die Zeit, die Amazon für die Bearbeitung einer Bestellung benötigt, um 25 % reduzieren oder SPANX Shapewear auf ein Förderband legen.
Lagerhäuser nähern sich dem „Licht aus“ oder vielmehr der Fähigkeit, ohne Beleuchtung zu arbeiten, weil Roboter, humanoide oder andere, die Arbeiter ersetzt haben, aber weitere Fortschritte sind notwendig. Sweetgreen hat in einigen seiner Küchen Roboterarme eingesetzt und damit fast sofort eine Senkung der Arbeitskosten um 67 % und eine Steigerung der pro Stunde produzierten Schüsseln um 50 % erzielt. Die Bank of America geht jedoch davon aus, dass die fortschreitende Funktionalität der Humanoiden und die sinkenden Kosten die Akzeptanz und die Anwendungsfälle fördern werden, die die KI-gesteuerte Effizienz und Produktivität beschleunigen. Es ist unwahrscheinlich, dass Humanoide kurz- oder mittelfristig eine nennenswerte Anzahl von Lagerarbeitern ersetzen werden, da die Kosten hoch sind und sich die Geschicklichkeit, das räumliche Bewusstsein und die Akkulaufzeit zwar verbessern, aber noch begrenzt sind. Längerfristig könnten Humanoide jedoch nach und nach die 13 Mio. US-Arbeiter in der Fertigung und die 1,3 Mio. US-Arbeiter in der Lagerhaltung verdrängen.
8. Die Outperformance von Nvidia ist nur die Spitze des Eisbergs
Der Aktienkurs von Nvidia stieg von 22. Oktober 2022 bis 24. Juli 2024 um 964 % und wird immer noch innerhalb seiner historischen Bewertungsspanne gehandelt, aber das Potenzial von KI geht weit über Nvidia und die Infrastrukturschicht im Allgemeinen hinaus. Die von GenAI ausgelöste Umwälzung wird Zeit brauchen, aber wahrscheinlich viel schneller eintreten, als die bisherigen Technologien und Investoren erwarten, was darauf hindeutet, dass das Aufwärtspotenzial im gesamten KI-Investitionsstapel wahrscheinlich noch nicht vollständig eingepreist ist. Auch dort, wo man es nicht erwartet, kann es aus Sicht der Bank of America zu einem Aufschwung kommen. So hat die KI-Beratung IBM 1 Mrd. USD und Accenture 300 Mio. USD eingebracht, und Versicherungsunternehmen können durch den Einsatz von KI-gestützten Tools zur Entwicklung neuer Cyber-Versicherungsprodukte zusätzliche Einnahmequellen erschließen.
Nvidia ist nur die Spitze des Eisbergs
Der KI-Investitionsstapel - Nutznießer gibt es nicht nur bei Halbleitern
Die S&P-Unternehmen erwähnen KI zunehmend bei den Unternehmensgewinnen, aber es sind nicht nur die Halbzeugunternehmen und die Hyperscaler. Die Analysten gehen davon aus, dass sich der Fokus im nächsten Jahr auf die zweite Phase der KI-Nutznießer verlagern wird, insbesondere auf Softwareunternehmen, da der Einsatz von GenAI in Unternehmen im zweiten Halbjahr 2024 zunimmt und sich bis 2025 beschleunigt.
- In der ersten Phase erwartet man, dass sich die KI-Nutznießer von Nvidia auf Halbleiter im weiteren Sinne und Cloud-Service-Provider (CSPs) ausweiten, zu denen auch die Hyperscaler sowie Rechenzentrums-REITs innerhalb des Telekommunikationssektors gehören.
- In der zweiten Phase können die Begünstigten auf Softwareunternehmen, die KI-gestützte Apps herstellen, sowie auf Tech-Hardware- und Investitionsgüterunternehmen, die Rechenzentrumsinfrastrukturen wie Server, Netzwerkausrüstung sowie Elektro- und HLK-Ausrüstung herstellen, expandieren.
- In der dritten Phase können sich die Begünstigten auf Unternehmen ausdehnen, die KI-Produkte und -Dienstleistungen integrieren, z. B. Konsumgüterunternehmen wie Restaurants, Konsumgüterunternehmen wie Einzelhändler, Banken und Finanzdienstleister, Medien- und Unterhaltungsunternehmen sowie Biopharma- und Gesundheitsausrüstungsunternehmen.
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