German Revival Basket: Diese Europa-Aktien profitieren laut Barclays vom deutschen Wiedererwachen
EU-Skepsis ade! Laut einer aktuellen Barclays-Analyse steht Deutschland vor einer mehrjährigen fiskalischen Expansion, die auch europäische Unternehmen mit starkem Deutschland-Bezug beflügeln wird. Der "German Revival Basket" könnte dabei das Ticket zum Anlageerfolg sein.
Deutschland, das in den letzten Jahren oft als "kranker Mann Europas" wahrgenommen wurde, könnte vor einer bemerkenswerten wirtschaftlichen Wende stehen. Seit 2022 hat Deutschlands reales BIP-Wachstum hinter dem anderer großer europäischer Volkswirtschaften zurückgelegen, was zu einer gewissen Skepsis gegenüber der größten Ökonomie der Eurozone führte.
Dieser Skepsis zum Trotz liefert Barclays Research in einer aktuellen Studie eine vielversprechende Prognose. Die Studie trägt den vielsagenden Titel: "German Stimulus: Playing the long game". Dieser Titel deutet auf eine nachhaltige Strategie hin, die über kurzfristige Schwankungen hinausgeht und auf langfristige Effekte abzielt.
Die britische Investmentbank sieht Deutschland darin am Vorabend einer umfassenden, mehrjährigen und defizitfinanzierten fiskalischen Expansion. Diese soll das Wirtschaftswachstum ab dem kommenden Jahr 2026 deutlich ankurbeln.
Warum Deutschland jetzt die Weichen stellt
Viele europäische Nachbarn wie Frankreich, Italien und Spanien sind aufgrund begrenzter fiskalischer Spielräume kaum in der Lage, ihre Wirtschaft durch staatliche Ausgaben anzukurbeln. Deutschland hingegen verfügt über die notwendige Flexibilität und den politischen Willen.
Barclays argumentiert, dass Berlin ein umfassendes Stimulierungspaket auflegen wird. Diese expansive Haushaltspolitik, die durch Defizite finanziert wird, zielt darauf ab, die Binnennachfrage anzukurbeln und private Investitionen zu stimulieren.
Sie wird voraussichtlich über mehrere Jahre hinweg wirken und dem Land eine Phase soliden Wachstums oberhalb des langfristigen Trends bescheren. Deutschlands fiskalischer Spielraum ist hierbei ein entscheidender Vorteil, der es von anderen großen Eurozone-Ländern abhebt, da diese die fiskalischen Möglichkeiten zur Lockerung ihrer Politik nicht haben.
Ein weiterer unterstützender Faktor ist die Erwartung, dass die Renditen der Bundesanleihen, die sogenannten Bund Yields, trotz der erhöhten Staatsausgaben voraussichtlich nicht wesentlich ansteigen werden – ein wichtiger Aspekt für die Tragfähigkeit der fiskalischen Maßnahmen.
Neben den direkten Auswirkungen des deutschen Stimulus sieht Barclays weitere positive Katalysatoren, die das Wachstum im gesamten Euroraum beeinflussen werden. Wie seine europäischen Pendants sollte Deutschland von einer Reduzierung der politischen Unsicherheit profitieren, sobald ein neues Handelsregime vereinbart ist. Diese Klarheit in der Handelspolitik kann die Planungssicherheit für Unternehmen erhöhen und somit Investitionen fördern.
Auch die Übertragung der geldpolitischen Lockerungen durch die Europäische Zentralbank (EZB), sprich die erwarteten Zinssenkungen, wird als wichtiger Wachstumstreiber angesehen. Es wird erwartet, dass diese Maßnahmen, zusammen mit dem deutschen Stimulus, das Wachstum im gesamten Euroraum (EA) bis Ende 2026 über den Trend heben werden.
Allerdings wird in der zweiten Jahreshälfte 2025 zunächst mit Auswirkungen von Zöllen gerechnet, die kurzfristig bremsen könnten. Erst danach sollen die positiven Effekte voll zum Tragen kommen.
Profiteure des deutschen Impulses: Aktien mit starker Deutschland-Exposition
Die kumulierten Auswirkungen dieses fiskalischen und geldpolitischen Impulses werden sich laut Barclays besonders positiv auf europäische Aktien mit starker Deutschland-Exposition auswirken. Die Analysten sehen den German Revival Basket als einen der größten Profiteure dieser Entwicklung, da die Unternehmen in diesem Korb direkt von der belebten Binnenwirtschaft und den erhöhten Investitionen in Deutschland profitieren. Auch der MDAX, der Index der mittelgroßen deutschen Werte, soll von dieser Entwicklung besonders profitieren und könnte überdurchschnittliche Gewinne verzeichnen.
Die mittelfristige Anlagethese für europäische Aktien insgesamt beginnt sich deutlich zu verbessern. Der STOXX Europe 600 wird von Barclays mit einem erhöhten Ziel von 620 Punkten für das Jahr 2026 versehen, was einem Aufwärtspotenzial von rund 15,6 % im Vergleich zum aktuellen Stand von 536,53 Punkten entspricht.
Barclays unterstellt dabei, dass angesichts der Aussicht auf steigende Einkaufsmanagerindizes (PMIs) ein KGV von 14,4x für Ende 2026 als fair anzusehen ist – eine Zielvorgabe, die sich nahe an den Bewertungen bei den letzten Zyklushochs bewegt.
Europäische Bewertungen haben sich im vergangenen Jahr verbessert, sind aber im Vergleich zu den USA immer noch relativ günstig
Quellen: MSCI, LSEG Data & Analytics, Barclays Research
Gleichzeitig sehen die Analysten die mittelfristige Positionierung in der Region noch als "light" an. Die Zuflüsse von 60 Mrd. USD in europäische Ex-UK-Märkte seit Jahresbeginn haben die Abflüsse von rund 200 Mrd. USD seit Beginn des Ukraine-Krieges nur teilweise ausgeglichen. Dies deutet auf weiteres Potenzial für Kapitalzuflüsse hin.
Trotz der diesjährigen Zuflüsse hat Europa (ex-UK) erst weniger als ein Drittel der Abflüsse seit Beginn des Ukraine-Kriegs wieder aufgeholt
Quellen: EPFR, Barclays Research
Heimische Sektoren wie Banken haben bereits stark überdurchschnittliche Renditen erzielt und unterstreichen die Attraktivität europäischer, auf den Heimatmarkt ausgerichteter Unternehmen. Der deutsche Stimulus und die erwarteten Zinssenkungen der EZB haben die Wachstumserwartungen weiter angehoben und tragen zur positiven Stimmung bei, indem sie ein stabileres und wachstumsfreundlicheres Umfeld schaffen. Dies lässt darauf schließen, dass die Erträge und Bewertungen in der gesamten Region ebenfalls steigen könnten.
Der "German Revival Basket": Eine vielseitige Auswahl für jedes Depot
Der von Barclays identifizierte German Revival Basket versammelt Unternehmen, die besonders gut positioniert sind, um von der erwarteten fiskalischen Expansion und der Belebung der heimischen Wirtschaft zu profitieren. Interessant ist, dass dieser Korb, trotz seines Namens, nicht ausschließlich deutsche Unternehmen enthält.
Er umfasst vielmehr eine sorgfältig ausgewählte Liste europäischer Firmen, die eine signifikante Geschäftstätigkeit oder Umsatzexposition in Deutschland aufweisen. Somit dürften sie direkt vom deutschen Aufschwung profitieren, unabhängig von ihrem eigentlichen Unternehmenssitz. Dies ermöglicht Anlegern eine breitere Diversifikation innerhalb der Investment-These des deutschen Aufschwungs. Ihre Deutschland-Exposition reicht dabei von etwa 21% bis zu 100%.
Die Zusammensetzung des German revival baskets von Barclays im Überblick
Quellen: FactSet, Barclays Research
Die Liste zeigt eine breite Diversifikation über verschiedene Sektoren hinweg, darunter Kommunikationsdienstleister, Immobilien, Gesundheitswesen, Finanzwerte, Versorger und Industrieunternehmen. Die Angabe der "German exposure %" verdeutlicht, dass nicht nur der Firmensitz, sondern die Relevanz des deutschen Marktes für das Geschäft entscheidend ist. Dies ermöglicht eine gezielte Investition in Unternehmen, die am stärksten von der erwarteten Erholung profitieren werden.
Korrelation der europäischen Sektoren mit dem BIP der Eurozone
Quellen: LSEG Data & Analytics, Barclays Research
Fazit: Deutschland im Aufwind – Eine Chance für Anleger
Barclays signalisiert eine unerwartete und deutliche wirtschaftliche Erholung Deutschlands, befeuert durch fiskalischen Stimulus, geldpolitische Lockerung und ein stabileres Handelsumfeld. Diese Entwicklung strahlt direkt in die Aktienmärkte ab und eröffnet attraktive Chancen.
Für Anleger, die an eine nachhaltige Trendwende in der größten Volkswirtschaft der Eurozone glauben, bietet der German Revival Basket eine spannende Perspektive. Er umfasst Unternehmen mit hoher Deutschland-Exposition, die direkt am Comeback partizipieren. Es lohnt sich, ihr Potenzial für das eigene Depot strategisch zu prüfen, um von diesem erwarteten Aufschwung zu profitieren.
Bildherkunft: AdobeStock_574544153